在企業(yè)層面，評估公司的財務(wù)業(yè)績和位置涉及分析公司當前的和預(yù)測的收入報表以及部門或業(yè)務(wù)單元層面的現(xiàn)金流，另外，還要考慮企業(yè)層面的資產(chǎn)負債表。
通過財務(wù)比率分析可以快速全面地綜覽公司或業(yè)務(wù)單元當前或過去的盈利能力、流動性、杠桿和活動。盈利能力比率度量公司資源分配的優(yōu)劣程度。流動性比率關(guān)注現(xiàn)金流的生成和公司償還債務(wù)的能力。杠桿比率可以指示運營資金供給的改進潛力。活動比率度量生產(chǎn)力和效率?？梢杂眠@些比率評估： (1)企業(yè)在行業(yè)中的地位； (2)特定戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)程度； (3)企業(yè)在面對收益和成本波動時的弱點； (4)當前或所提議戰(zhàn)略的財務(wù)風險水平。
杜邦公式是用來分析公司或業(yè)務(wù)單元的資產(chǎn)回報率的，它將經(jīng)營變量與財務(wù)業(yè)績直接聯(lián)系到一起。例如，資產(chǎn)回報率是用利潤(表現(xiàn)為在銷售額中所占的百分比)乘以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算得出的。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售額與所使用資產(chǎn)總額的比率。對這些關(guān)系進行仔細分析后，就能提出關(guān)于戰(zhàn)略效力和戰(zhàn)略執(zhí)行質(zhì)量的突出問題。人們普遍發(fā)現(xiàn)，基于會計的評價標準不足以顯示業(yè)務(wù)單元的經(jīng)濟價值。與之相對，股東價值分析關(guān)注現(xiàn)金流的生成，這是股東財富的主要決定因素。該方法有助于回答下列問題： (1)當前戰(zhàn)略計劃是否創(chuàng)造了股東價值，如果是，創(chuàng)造了多少? (2)該業(yè)務(wù)單元的業(yè)績與企業(yè)其他業(yè)務(wù)單元相比表現(xiàn)如何? (3)其他戰(zhàn)略是否會比當前戰(zhàn)略提高股東價值更多?在評估當前業(yè)績時，基于會計的財務(wù)評價標準，比如投資回報率，已經(jīng)被經(jīng)濟附加值(economic value added，EVA)和市場附加值(market valueadded，MVA)等更寬泛的股東價值指標取代。經(jīng)濟附加值是基于價值的財務(wù)業(yè)績指標，關(guān)注的是經(jīng)濟價值的創(chuàng)造。與基于會計利潤的傳統(tǒng)指標不同，經(jīng)濟附加值贊成資本有兩個組成部分：債務(wù)成本和權(quán)益成本。包括資產(chǎn)回報率和權(quán)益回報率在內(nèi)的大多數(shù)傳統(tǒng)評價標準關(guān)注債務(wù)成本，但忽略權(quán)益成本。經(jīng)濟附加值的前提是管理者在對所有資本成本進行評估之前無法得知經(jīng)營是否真的在創(chuàng)造價值。
從數(shù)學角度看，經(jīng)濟附加值=利潤?資本成本×總資本，在這里，利潤是稅后營業(yè)利潤，資本成本是加權(quán)債務(wù)和權(quán)益成本，總資本是賬面價值加上有息債務(wù)。思考下面這個例子。高管的投資資本來自公司的資金和向貸方借取的資金。股東和貸方都要求資本獲得回報。這個回報就是“資本成本”，包括權(quán)益成本(公司的投資)和債務(wù)成本(貸方的投資)。公司在投資產(chǎn)生的回報超過加權(quán)資本支出前不會產(chǎn)生任何真正意義上的利潤。一旦投資產(chǎn)生的回報超過加權(quán)資本支出，資產(chǎn)就開始創(chuàng)造正經(jīng)濟附加值。但是，如果回報繼續(xù)落后于加權(quán)資本成本，經(jīng)濟附加值就是負的，那么改變也許就勢在必行了。
Varity公司將經(jīng)濟附加值作為重振企業(yè)文化、重建財務(wù)健康的基礎(chǔ)。公司把員工的注意力集中到負的1.5億美元經(jīng)濟附加值上。公司設(shè)立了明確的目標，要在5年的時間內(nèi)讓經(jīng)濟附加值轉(zhuǎn)負為正。這些目標包括通過啟動一個股票回購計劃修正公司的資本結(jié)構(gòu)，考慮有高經(jīng)濟附加值前景的戰(zhàn)略機遇，以及有效地管理流動資本。在投人了20％的內(nèi)部資本成本后，經(jīng)理們找到了具有吸引力的戰(zhàn)略機遇，包括建設(shè)新的生產(chǎn)設(shè)備、通過合資進入亞洲市場、剝離門鎖制動裝置業(yè)務(wù)等。
下面是經(jīng)濟附加值的另外兩個好處： (1)它可以通過員工薪酬計劃幫助協(xié)調(diào)員工和雇主的利益； (2)它可以作為單項競爭業(yè)績指標市場附加值的基礎(chǔ)。在基于經(jīng)濟附加值的激勵計劃下，通過有效地利用資金為贏得利潤作出貢獻的員工會得到獎勵。在清楚其資金使用決策所帶來的結(jié)果后，員工會用更挑剔的方式使用股東投資。市場附加值等于市場價值減去投入資本。因此，經(jīng)濟附加值可以用來作為資本預(yù)算、員工業(yè)績評定、經(jīng)營評估等各種內(nèi)在功能的評價指標。相反，外部股東價值通過市場附加值評定，市場附加值相當于貼現(xiàn)的未來經(jīng)濟附加值。
盡管經(jīng)濟附加值的特點很吸引人，但幾項獨立研究得出的有關(guān)經(jīng)濟附加值與優(yōu)秀公司業(yè)績之間關(guān)系的結(jié)果喜憂參半?！敦敻弧冯s志稱，使用經(jīng)濟附加值指標的公司公布的年均回報率是22％，沒有使用這一指標的競爭者們的年均回報率是13％。但是《華爾街日報》提到了一項華盛頓大學實施的研究，其結(jié)論是：“與經(jīng)濟附加值和其他‘剩余收入’指標相比，每股收益仍然是更可靠的股票業(yè)績指標?！绷硪豁棇?8家公司研究的結(jié)論是，采用經(jīng)濟附加值的公司往往更重視財務(wù)指標而不是質(zhì)量和客戶服務(wù)。研究結(jié)果進一步顯示，盡管采用經(jīng)濟附加值指標的公司最初在業(yè)績上有所斬獲，但這些進步往往在實施了經(jīng)濟附加值指標后不久就陷入了停滯。
盡管存在上述保留意見，但經(jīng)濟附加值確實在考慮債務(wù)和權(quán)益成本的基礎(chǔ)上描繪了公司實力的真實成果。權(quán)益回報率、資產(chǎn)回報率、每股收益等工具評價了財務(wù)業(yè)績，但忽略了資本成本中權(quán)益部分的成本。因此，可能出現(xiàn)利潤為正、回報為正但經(jīng)濟附加值為負的情況。通過推動負債管理的經(jīng)營方式，使用經(jīng)濟附加值指標的公司可以讓資本效率和配置達到最優(yōu)。例如，如果企業(yè)改善應(yīng)收賬款的收取和存貨周轉(zhuǎn)率，使其資產(chǎn)得到節(jié)省，那么經(jīng)濟附加值就會上升。
成本分析的目的是找出戰(zhàn)略成本的驅(qū)動因素——即價值鏈上決定行業(yè)內(nèi)長期競爭力的成本因素。戰(zhàn)略成本的驅(qū)動因素包括產(chǎn)品設(shè)計、要素成本、規(guī)模、經(jīng)營范圍、產(chǎn)能利用率等變量。為了對戰(zhàn)略制定有所幫助，成本分析關(guān)注具有戰(zhàn)略重要性的成本和成本驅(qū)動因素，因為它們可能受到戰(zhàn)略選擇的影響。
成本標桿可以用來比較公司和競爭者的成本，以此評估公司的成本，或者比較公司和最優(yōu)秀競爭者的業(yè)績。分析過程包括五個步驟： (1)選擇設(shè)立標桿的范圍或經(jīng)營行為； (2)確定關(guān)鍵業(yè)績指標和實踐； (3)確定最優(yōu)秀的公司或關(guān)鍵競爭者； (4)收集成本和業(yè)績數(shù)據(jù)； (5)對結(jié)果進行分析和解讀。這個技術(shù)非常實用而且用途廣泛。它可以直接比較價值鏈中不同任務(wù)的執(zhí)行效率。但是，過于依賴標桿的指導(dǎo)是很危險的，因為標桿關(guān)注競爭公司戰(zhàn)略設(shè)計之間的相似點而不是不同點，關(guān)注的是已被證實的競爭優(yōu)勢基礎(chǔ)而不是預(yù)期的競爭優(yōu)勢基礎(chǔ)。
完整的公司財務(wù)資源評估應(yīng)該包括財務(wù)風險分析。大多數(shù)財務(wù)模型是確定性的。也就是說，經(jīng)理們?yōu)槊總€關(guān)鍵變量指定一個單獨的估值。然而經(jīng)理們在指定其中很多估值的時候已經(jīng)意識到它們的真實價值存在很大的不確定性。所有這些不確定性可能掩蓋高風險。因此，明確地將風險考慮在內(nèi)很重要。將風險考慮在內(nèi)需要確定對收益和成本影響最大的變量，這些收益和成本是評估不同風險情景的基礎(chǔ)。一般會被考慮的變量是市場增長率、市場份額、價格趨勢、資本成本和基本技術(shù)的使用壽命等。