私募股本指用于購(gòu)買(mǎi)公開(kāi)上市公司(或部分)并把它們私有化的貨幣。它與首次公開(kāi)發(fā)行的股票正好相反，它從20世紀(jì)90年代初期幾乎一無(wú)所有的情況下，發(fā)展成一個(gè)擁有幾萬(wàn)億美元的企業(yè)，也是一個(gè)全球性企業(yè)，它在發(fā)展印度移動(dòng)通信市場(chǎng)和中國(guó)深圳發(fā)展銀行的過(guò)程中起到了重要作用。
私募股本市場(chǎng)受到供需因素的推動(dòng)，在低通脹的環(huán)境下，貨幣“供應(yīng)”不斷增長(zhǎng)，以尋求在常規(guī)投資市場(chǎng)上可以獲得的高回報(bào)。同時(shí)，企業(yè)管理人的“需求”也在不斷增加，他們急于避開(kāi)公共市場(chǎng)的季度效應(yīng)周期，以及他們看作是緊身衣的法規(guī)，如薩班斯法案。
在《任何公司都能使用的私募股本之經(jīng)驗(yàn)》 (Lessons from Private Equity Any Company Can Use)一書(shū)中，貝恩咨詢(xún)公司的兩位顧問(wèn)奧里特·加迪什和休·馬基高列出他們認(rèn)為上市公司能從私募股本公司學(xué)到的六條經(jīng)驗(yàn)：
- 通過(guò)“戰(zhàn)略性盡職努力”的過(guò)程確定企業(yè)的全部潛力。
- 繪制發(fā)揮上述全部潛力的發(fā)展藍(lán)圖。
- 加速實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)。
- 讓股本“出汗(生財(cái))”。
- 合理利用人才以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。
私募股本公司給予有抱負(fù)的管理人做好工作的自由權(quán)和動(dòng)力。他們積極爭(zhēng)取吸引一些業(yè)內(nèi)頂尖人才，如IBM的前任總裁葛斯納，和通用電氣的杰克·韋爾奇一退任就進(jìn)入私募股本公司。
任何私募股本公司在買(mǎi)下一家公司之后所做的改變之一就是把自己內(nèi)部高管的工作動(dòng)機(jī)與企業(yè)的目標(biāo)聯(lián)系起來(lái)，私募股本公司(與上市公司非常相像)經(jīng)常給予高管們企業(yè)股份作為刺激手段，因?yàn)樽罱K的目標(biāo)是通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行股票的方式把企業(yè)還給公開(kāi)市場(chǎng)，私募股本投資者也希望憑借首次公開(kāi)發(fā)行股票的方式獲取大量的資本收益。
例如，負(fù)有盛名的美國(guó)床墊制造商席伊麗公司在1997年被一家私募股本公司買(mǎi)下后，于2004年以購(gòu)買(mǎi)時(shí)五倍價(jià)格賣(mài)了出去。法國(guó)水管裝置法郎波荷曼公司在11年間被私募股本公司買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出共4次，每次交易，賣(mài)家都賺錢(qián)。大多數(shù)私募股本公司都在買(mǎi)下公司后的四五年里轉(zhuǎn)手賣(mài)掉。
隨著時(shí)間的推移，私募股本企業(yè)發(fā)展的規(guī)模越來(lái)越大，最初只作為一種排擠發(fā)展較快的家族式企業(yè)的手段，現(xiàn)已發(fā)展成企業(yè)復(fù)興的大型項(xiàng)目(如德國(guó)電信)。有一些私募股本公司越來(lái)越像漢森或美國(guó)國(guó)際電話(huà)電信一類(lèi)的老式聯(lián)合大企業(yè)，有一個(gè)小型的總部，其主要任務(wù)是分配資本，挑選合適的人選經(jīng)營(yíng)組合中的企業(yè)。對(duì)于漢森和美國(guó)國(guó)際電話(huà)電信而言，此戰(zhàn)略已失去動(dòng)力。